👉7月18日歐洲央行會議重點摘要：歐洲央行維持利率不變，主要再融資利率維持在4.25%，存款機制利率為3.75%，邊際借貸利率保持4.5%，結果符合市場預期。
🔸 貨幣政策：維持利率不變，持續觀察經濟變化
歐洲央行維持利率不變，符合市場預期。疫情期間的緊急購買計畫(PEPP)投資組合每月平均減少75億歐元，計劃在今年底停止PEPP的再投資。此外，將定期評估定向長期再融資操作(TLTROs)政策的影響，隨時調整所有工具以確保實現通膨目標，並保留使用傳導保護工具的選項，以應對市場風險。
‣ 聲明稿與會議重點：
1️⃣歐洲央行表示，歐元區內部物價壓力仍高，服務類通膨居高不下，且整體通膨可能到明年仍將高於目標。企業利潤正在消化部分物價壓力，但風險依然存在，還需要進一步通膨消退的證據，才能決定下一次降息。
2️⃣本次會議並沒有給出9月ECB會議的利率指引，表示不預先承諾特定的利率路徑，持續公布的經濟數據，將決定政策利率水準和維持時間。
3️⃣拉加德表示，對於9月會議政策有高度開放性(wide open)，需要更多數據來提供判斷；同時指出勞動市場仍表現出驚人的韌性，意味著歐洲央行可以等待最佳時機降息，目前已下修歐元區經濟展望、認為通膨應會持續降溫。
🔸 會後短評
‣ 歐元區6月服務性通膨年增率高達4.1%，為近7個月新高，和5月相當，顯示歐元區價格壓力仍強，加上近期不論歐洲或美國，政治紛擾頻傳，讓歐洲央行本月保持觀望，關注就業與通膨變化，保持貨幣政策彈性。市場預計今年剩餘時間將降息44個基點，較之前47個基點小幅縮窄。會後德國10年期公債殖利率上升1個基點至2.43%，歐元兌美元持平在1.09，歐股因科技股修正續弱。
‣ 歐元區6月服務性通膨年增率高達4.1%，為近7個月新高，和5月相當，顯示歐元區價格壓力仍強，加上近期不論歐洲或美國，政治紛擾頻傳，讓歐洲央行本月保持觀望，關注就業與通膨變化，保持貨幣政策彈性。市場預計今年剩餘時間將降息44個基點，較之前47個基點小幅縮窄。會後德國10年期公債殖利率上升1個基點至2.43%，歐元兌美元持平在1.09，歐股因科技股修正續弱。
‣ 市場維持歐洲央行今年降息2碼預期，9月與12月再降息機率較高，期間觀察2個月的通膨數據，以及薪資升幅、企業獲利等多項數據。歐洲央行保留政策彈性、觀察利率變化對總體經濟造成的影響，避免對金融市場造成太大擾動。
🔸資產配置策略及建議
📈股市：半導體股拖累歐股，產業分散逢回漸布
近期美國半導體股重挫，拖累歐洲半導體族群，加上6月歐洲選舉不確定性，導致部分經濟景氣信心調查惡化，歐洲花旗經濟驚奇指數落入負值，使歐股近期出現回檔。考量歐元區消費者信心改善，企業獲利預估持續上修，歐股基本面仍佳，股市逢回可分批布建。
💶債市：歐洲央行先於聯準會降息，高息首選以美國較佳
市場雖高度預期聯準會9月將啟動降息，但歐洲央行已較聯準會早一步行動，現階段美國債券仍具高息吸引力，可把握聯準會降息前，投資美國投等債以高息鎖利，建議首重擁現金流的龍頭企業、BB至BBB級中間信評企業債最具穩健與息收效果。期間以中天期3年至10年為主，產業類別考量風險調整後利差較佳的金融、公用事業、通訊等投等債適宜。
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