👉6月19日英格蘭銀行會議重點摘要：英格蘭銀行(BoE)維持政策利率於4.25%不變，以應對中東地緣政治風險升溫，油價波動再起，經濟放緩、通膨與外部不確定性上升的多重挑戰。英股近期呈現區間震盪、英鎊小幅回貶。展望後市，在市場波動仍高的環境下，防禦類股比重較高的英國股市偏多看待。
🔹貨幣政策：經濟降溫，貨幣政策有望逐步寬鬆
本次利率會議貨幣政策委員會的9名成員中，6名委員投票維持利率不變，3名委員支持降息1碼。
‣ 經濟論述與貨幣政策重點：
1️⃣英格蘭銀行表示：美國近期再度強化關稅措施，目前初步顯示對全球經濟的衝擊略低於5月時的預估，但仍可能對貿易信心造成壓力。預測英國通膨將於9月短暫升至3.7%後回落，下半年平均略低於3.5%，經濟成長預期為0.25%，較上月預測值小幅上修。
2️⃣近期英國經濟成長疲弱，勞動市場持續降溫，包括職缺減少與薪資成長放緩，將使未來通膨下滑，惟中東地緣政治風險升高，可能推升能源價格上漲，兩者對通膨造成的影響，將是下半年持續關注的焦點。
3️⃣聲明稿表示：鑑於可能通膨的前景，將採取循序漸進、謹慎的措施，緩步放鬆貨幣政策限制，是較適宜的方式，貨幣政策並非依照預設路徑運行。BoE總裁貝利也說明，儘管6月政策利率維持不變，但仍處於緩步降息的趨勢，並依據經濟狀況作調整，貨幣政策不預設特定路徑。
🔹會後短評
1️⃣英國5月最新通膨年增率達3.4%，雖由前期3.5%小幅回落，但仍處於近1年多來相對高點，主要反映能源和食物價格上漲，薪資成長為5.2%，亦相對偏高。此外，近期中東情勢緊張，使能源價格飆升，可能添加未來通膨上升風險，為英格蘭銀行此次暫停降息，保持觀望的主因。
2️⃣受美國總統川普加征關稅影響，英國第一季出口量大增，上半年經濟成長率可望持平；但後續反應關稅調升衝擊，工業生產、消費支出和投資活動均呈現疲態，關稅與油價可能增添通膨壓力，佐以英國低迷的經濟成長率，使央行陷入何時降息的兩難。預期英格蘭銀行將保持貨幣政策寬鬆基調，市場普遍評估8月央行將降息1碼，第4季再降1碼，年底前有2碼降息空間。
🔹資產投資策略
📈股市：關稅衝突降低且油價大漲，防禦股比重高可分散風險
考量英國已與美國達成貿易協議，使英國的部分產品關稅相對低於其他國家，受到關稅的負面衝擊可能較其他國家低。此外，近期油價因以伊衝突而大漲，讓能源類股佔比較高的英國股市相對受惠，短期內表現可望優於其他歐股，加上防禦類股比重較高，在目前全球金融市場不確定性仍高的環境下，英國股市可作為穩健投資人分散配置的標的之一。
💷匯率：英格蘭銀行停看聽，英鎊短期區間盤整
英國公佈4月工資年增5.2%略低於預期，4月失業率升至4.5%，勞動市場降溫；受到關稅衝擊，4月工業產出與GDP月增率皆低於預期，市場對於疲弱的經濟表現擔憂，加上美英貿易協議已達成，短期暫無重大利多，預期近期英鎊轉為區間整理，隨美元強弱波動。
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