金融債穩，亂世不驚
2025.03.14 ｜
凱基證券
重點摘要
美中物價兩樣情，美國政府關門風險在即，聚焦國會新議案協商結果，長短天期利差趨陡，聚焦金融監管鬆綁機會，金融債為潛在受惠者。
焦點圖表：美中物價兩樣情，振興經濟為依歸
美國2月通膨改善，有望讓聯準會再降息，但留意通膨再起風險。中國通膨再度負成長，通縮與經濟下行陰霾揮之不去，考量中美貿易談判陷僵局，陸股追高宜慎。
市場回顧：政經不確定性仍在，金融市場波動續存
川普貿易關稅一日多變，關稅戰恐升溫與景氣放緩疑慮，全球股市持續修正，資金朝防禦類股停泊。美國通膨降溫與景氣下行疑慮，資金暫往美債避風港，金價續強。
熱門議題：美國臨時開支法案到期，聚焦國會協商結果
美國臨時支出法案於3月14日到期，政府關門風險在即，市場關注新議案結果。未來美國財政赤字恐擴大，強制性與淨利息支出佔比升，加劇財政整頓難度，為長天期美債帶來不確定性。
投資焦點：監管規範若鬆綁，金融債有望受惠
聯準會鬆綁壓力情境條件，金融業有望受惠釋放資本，疊加長短天期利差轉趨陡峭，挹注金融業獲利表現與信用體質改善，投資人可考慮配置金融債，提升投組抗震能力。
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