高油價之股市不敗對策!
2026.04.07 ｜
凱基證券
美伊戰事走向仍具變數，市場起伏下股市投資該如何因應?
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高品質搭配防禦股強化抗震力，待衝突降溫後可重返成長股
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市場疑慮打壓本益比，透過英股搭配歐洲軍工靈活布局
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短線波動下可關注中長期具政策支持的日本半導體、商社股表現
根據統計，高品質股與防禦股多於景氣放緩環境能取得相對較佳的報酬率。除了防禦股具備低波動與抗震特性之外，高品質股因其具有持續之高ROE、負債比低、現金流穩定等特性，在經濟降溫時更能獲得市場資金青睞。此外，考量近期油價攀升，短期可避開易受影響的成長型產業，以降低不確定性所帶來的市場震盪風險。待衝突降溫帶動油價自高點回落，成長股將有望恢復動能。
在美伊戰爭走向尚未明朗前，預期歐股走勢將呈現高波動的區間震盪格局。然而，歐洲企業獲利成長動能與德國財政擴張的中長期趨勢並未改變，料成為市場下檔支撐。若衝突持續時間拉長甚至擴大至能源供應層面，油價與通膨壓力可能進一步上升，操作可先行以具防禦特性之英股為主，待衝突降溫並逐步落幕後，再轉換至具循環特性之德股。此外，考量歐洲各國長期將持續提升國防支出，在大盤震盪下歐洲軍工產業仍具備可長線佈局之機會。
自民黨在高市早苗的領導下取得眾議院大選壓倒性勝利，不僅確立未來數年政策的高度連續性，亦降低未來推動財政刺激措施的阻力。其中為提振日本長期投資不足的問題，將加大在AI、晶片和造船等製造業與工業領域之投資。此外，日本商社具備以單一公司跨足多項領域的多元化經營結構，加上強大的工業製造能力，預期日本商社股與半導體產業將持續受惠此波政策支持效應。
油價高檔震盪，市場波動未減，透過攻守兼備之股市配置將有助穩固當下，布局未來！
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