👉3月20日英格蘭銀行會議重點摘要：英格蘭銀行(BoE)以8比1的投票結果，保持利率在4.5%不變，並表示不要過度期待短期內會降息。英股震盪收低，關稅貿易高度不確定下，防禦類股比重較高的英國股市偏多看待。
🔹貨幣政策：通膨與經濟回升，謹慎看待未來貨幣政策路徑
‣ 經濟論述與貨幣政策重點：
1️⃣經濟論述：近期包括英國在內的成熟國家，經濟前景仍面臨下行風險，川普的貿易戰可能對全球通膨產生影響，使全球貿易政策的不確定性加劇，地緣政治不確定性也有所增加。
2️⃣英格蘭銀行上調第一季國內GDP成長率預估，由0.1%上調至0.25%，並預期今年稍後的通膨年增率將可能升高至3.75%。短期內的通膨壓力可能來自於能源價格和企業的成本上升，需關注勞動市場的薪資壓力與變化，做為未來政策決策的重要依據。
3️⃣本次會議，貨幣政策委員會(MPC)以8票對1票的結果支持維持利率不變，強調將繼續採取「逐步且謹慎」的貨幣政策調整方式。本次會議投票結果顯示，上次會議表決較為鴿派的成員對降息持更加謹慎的態度，觀察關稅將對通膨造成的影響，並在5月的政策會議中進一步評估。英格蘭銀行總裁貝利(Bailey)表示，未來政策利率還是有可能下降，但每次決策都將根據最新的經濟情況來判斷，不會設定固定的降息時間表。
🔹會後短評
1️⃣英國1月通膨年增率為3%，高於央行預期，核心通膨年增率為3.7%，皆出現上升現象，主要反映食品、飲料與休閒娛樂類價格上升。市場預期夏季通膨率可能持續升溫，雖然多為暫時性因素所推動，但在川普貿易關稅的不確定下，加上通膨目前高於央行目標2%，使英格蘭銀行維持利率水準不變。
2️⃣有鑑於美國對加拿大、墨西哥徵收關稅，並對全球鋼鐵和鋁進口課徵25%關稅，儘管美國對英國的關稅報復不若對歐洲、加拿大、墨西哥和中國強烈，但英格蘭銀行仍謹慎評估局勢，以決定未來降息方向；尤其4月2日美國對等關稅結果即將出爐，讓英格蘭銀行在本次會議貨幣政策採取觀望，市場預期下次降息可能落在6月，到今年底前仍有兩碼降息空間。
🔹資產投資策略
📈股市：英國受美國貿易關稅擾動損傷較輕，英股偏多看待
考量1) 川普主導的全球貿易戰雖對英國經濟造成衝擊，但主要反應在英國企業對美銷售可能下降，美國對英國為貿易順差，使川普對英國的打擊力道較輕；2) 英國財政擴張有望對短期經濟帶來支撐，加上俄烏停火協議即將展開，3) 英格蘭銀行仍將降息，寬鬆貨幣政策對經濟與股市有利。4) 英股中科技類比重較低，防禦類股比重較高。上述因素使英國股市今年隨歐股上漲，後續偏多看待，可作為投資人分散配置的選擇標的之一。
💷匯率：英格蘭銀行將持續降息，然近期英鎊隨歐元續強
近期英國政府計畫將國防支出提升至GDP的2.5%，支出擴張增加市場對英國公債發債預期，英國公債殖利率隨德債利率上揚，英鎊升值，年至今漲幅4%，預期短期續強。
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