靈活配置以應對市場波動！
2026.07.21 ｜
凱基證券
近期市場波動加劇
6月聯準會雖按兵不動，但官員對於通膨風險的擔憂提升令政策基調轉趨偏鷹，並支撐市場升息預期。此外，美國與伊朗再度互轟，川普甚至宣稱美伊停火已然結束，雙方在荷姆茲海峽的開放問題上各說各話，造成地緣政治疑慮再度出現，市場波動亦顯著攀升，今天就跟著凱基證券一起探討這些事件背後的邏輯與趨勢！
半導體與科技股仍主導美股獲利動能
4月以來美股反彈，主要來自以半導體股為首的成長股所推動，反映AI題材的持續推進，投資人對於資本支出能夠轉化為獲利的信念支撐市場。市場預估2026年費半、那斯達克獲利成長動能顯著強於標普500與道瓊，顯示AI主導的科技類股仍為後續帶動大盤上漲的關鍵因素。
成長股、循環股都有相對較佳的表現
觀察美股今年以來不只是AI主導的成長股相對走強，逐漸受惠於AI外溢效果的循環股也出現上揚走勢。除了反映財報獲利加速成長、後續財測展現正向趨勢之外，基本面亦呈現出跨產業的強勁表現。代表不只是科技，包括能源、工業、原物料等循環型類股，皆受惠AI投資驅動而有所上漲。預料除成長股之外，景氣循環股亦有望引領資金輪動。
防禦類股在股市波動時發揮抗震特性
股市當前位處高檔、估值略高，且美國期中選舉不確定性猶存。復以新任聯準會主席華許上台後恐使過去市場依賴的「Fed Put」影響降低，預期第三季股市波動風險加大，除看好成長和循環股外，可適度增加防禦股配置，以降低整體投資組合波動度。
市場波動加劇下，可關注指數拉回時成長股與循環股布局機會，並搭配具抗震特性之防禦股以獲取攻守兼備效果！
更多精彩內容，盡在凱基證券
掌握更多市場投資題材
