👉3月19日英格蘭銀行會議重點摘要：英格蘭銀行(BoE)以9比0的投票結果，決議將政策利率維持在3.75%不變，主因能源價格飆升對短期通膨與經濟造成壓力。結果符合市場預期，會後英國10年期公債殖利率上升，英鎊維持平盤附近、英股下跌。
🔹貨幣政策：英格蘭銀行降息循環暫停，觀望戰情與油價變化
‣ 經濟論述與貨幣政策重點：
1️⃣英格蘭銀行表示，中東戰火擾亂了能源運輸和供應，導致能源價格上漲；預期將推高家庭燃料、公用事業費用及企業營運成本。短期通膨將高於預期，且戰爭及其對全球能源供應的影響時間越長，影響就越大。
2️⃣能源成本上漲可能導致經濟成長放緩，使個人和企業可用於其他方面的資金減少。目前石油和天然氣價格波動，使得短期通膨前景不明朗，但近期能源價格的上漲，將延後通膨可以回到2%目標。根據3月16日的能源價格，預計3月份通膨年增率將接近3.5%，比2月時預期的高出近0.5個百分點。央行在聲明中刪除「降息」措詞，轉偏強硬立場。
3️⃣貨幣政策雖無法直接影響全球能源價格，但將確保調整政策以應對價格波動，實現回到2%通膨目標。密切關注國際情勢發展，採取一切必要措施，確保通膨率可以回到正軌。英格蘭銀行總裁貝利表示，對伊朗衝突帶來的影響表示憂心，中東戰爭推高全球能源價格，已在油價中體現。然而對於今年升息規劃，貝利對此持謹慎態度，呼籲市場不要對升息路徑過早下定論，強調目前的政策重點是「審慎觀望」。
🔹會後短評
1️⃣英國1月CPI年增率從12月的3.4%下降至3%，製造業PMI從52下滑至51.7，經濟活動降溫，市場原本預期3月利率會議，央行將再度降息。但近期美以伊戰火使能源價格飆升，擾亂英國通縮趨勢；貨幣政策委員會官員強調，通膨前景是決定貨幣政策路徑的重要依據，利率期貨顯示英格蘭銀行將暫停寬鬆路徑，最快6月可能轉向升息。
2️⃣預期燃油成本上升，將推升英國3月的通膨，為因應中東衝突，英國政府推出生活成本紓困方案，包括延長能源帳單價格上限至六月底，和延長燃料稅減免到九月等。然而，對家庭能源成本的高額補貼措施，會進一步增添英國政府的財政負擔。市場下修今年英國經濟成長預測，預估全年GDP成長介於0.1%至0.6%之間，英國經濟短期內可能維持低速成長。英國央行陷入救經濟與抑制通膨的兩難，短期英鎊震盪偏貶。
🔹資產投資策略
📈股市：英國能源股佔比較其他國家高，可作為分散配置標的
國際能源價格大漲，帶動能源類股走強，英股能源股(如英國石油BP)佔指數比重約10%，相較其他國家高，加上產業分布平均，科技業佔比低，不易受通膨與公債殖利率彈升影響，防禦類股特色濃厚，使英國股市今年以來表現較其他歐洲國家穩健，有望在市場波動下，具備一定程度的抵禦能力，可作為投資人分散投資配置的選擇之一。
💷匯率：美元短期偏強且英國經濟疲軟，英鎊震盪偏弱
1月英國GDP月增率為0%，低於市場原先預期的0.2%，服務業停滯是拖累經濟的主因，服務業約佔英國經濟八成，製造業和建築業產出僅成長0.1%及0.2%，顯示英國經濟在中東衝突前就陷入停滯，對英鎊為負面影響。隨著中東衝突加劇影響經濟的擔憂，加上美元短期偏強，預期英鎊仍將震盪偏弱。
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