👉7月23日歐洲央行會議重點摘要：歐洲央行維持利率不變，存款利率保持在2.25%，主要再融資利率維持在2.40%，邊際貸款利率仍為2.65%，符合市場預期。會後聲明發布之後，歐元小幅貶值，歐股隨美股同步走弱。
🔸 貨幣政策：中東戰事延宕未果，歐洲央行維持觀望
歐洲央行維持利率不變，後續將依據數據變化，決定利率走向。
‣ 聲明稿與會議重點：
1️⃣經濟方面，中東衝突持續造成許多不確定性。高昂的能源價格抑制經濟成長速度，企業謹慎行事，庫存上升。預期歐洲經濟能夠承受考驗，企業持續投資於數位技術和人工智慧，政府也在國防和基礎設施建設方面投入資金，以維持經濟成長動能。
2️⃣通膨方面，目前通膨略有下降，能源、食品和服務價格的上漲速度比以往放緩，工資溫和成長，但能源價格再度飆升的外溢效果尚未完全顯現。中東爆發新一波衝突之際，管理委員會正「密切監控」中東戰事對通膨的影響，不確定性居高不下，持續密切關注這項衝擊的強度與持續時間。
3️⃣總裁拉加德表示，能源衝擊可能進一步加劇，對其他商品價格和薪資影響可能強於目前預期，能源價格維持高位時間越長，推動更廣泛通膨上升的可能性就越大。目前政策位置仍然適合等待，並在未來幾週評估經濟形勢和其他數據，並警告通膨風險正在向上傾斜。此外，拉加德也提到部分管理委員會成員曾考慮是否應該立即採取加息行動，並對此經過辯論。歐洲央行9月保留所有政策選項，能源影響至關重大。
🔸 會後短評
‣ 歐元區近期經濟轉佳，7月Sentix投資者信心指數由-3.4反彈至-3.1，優於預期的-10，代表投資者信心改善；歐元區6月服務業PMI終值上修至49.4，綜合PMI終值上修至50。但中東地緣風險再起，布蘭特油價反彈回到每桶90元之上，歐元區1年期通膨交換也回升至2.5%，6月CPI年增率為2.8%，核心CPI為2.4%，市場對通膨疑慮再度升溫。歐洲央行持續關注戰爭復燃對物價的影響，採「鷹式暫停」方式，維持現有的限制性利率水平，同時保留9月升息的彈性，因應油價上漲帶來的通膨壓力。
‣ 歐元區近期經濟轉佳，7月Sentix投資者信心指數由-3.4反彈至-3.1，優於預期的-10，代表投資者信心改善；歐元區6月服務業PMI終值上修至49.4，綜合PMI終值上修至50。但中東地緣風險再起，布蘭特油價反彈回到每桶90元之上，歐元區1年期通膨交換也回升至2.5%，6月CPI年增率為2.8%，核心CPI為2.4%，市場對通膨疑慮再度升溫。歐洲央行持續關注戰爭復燃對物價的影響，採「鷹式暫停」方式，維持現有的限制性利率水平，同時保留9月升息的彈性，因應油價上漲帶來的通膨壓力。
‣ 金融媒體對56位經濟專家進行調查，預計2026年歐元區經濟增速為0.5%，低於上月調查的0.7%，也低於歐洲央行基準情景預測的0.8%，受訪者預計歐洲央行將在9月再次升息。資金借貸成本上升，將對中期經濟造成壓力，歐元近期表現震盪偏貶，歐股也隨國際股市走弱。
🔸資產配置策略及建議
📈股市：歐洲金融股獲利穩定為首選，英股受惠經濟轉佳、相對抗跌
市場樂觀預期歐洲第二季財報結果，但美伊衝突再度升溫，能源價格大幅上升，使投資人風險偏好趨於保守。歐洲科技與循環股受獲利了結影響，近期表現較弱，金融股相對抗跌，預期整體歐股將繼續呈現區間整理，類股首選有穩定獲利成長及資產負債表改善的金融族群。國家方面，受能源價格飆漲影響最大的德股下跌，近期經濟數據意外優於預期的英股漲幅居前、後市可期。
💶債市：經濟略有回溫，但地緣風險再起、區間盤整
歐元區ZEW經濟景氣指數和投資者信心上揚，經濟略有改善，但歐洲央行對通膨保持警戒，市場預期至年底還有一碼的升息空間，雖然有望縮窄美歐利差，但資金成本上升對中期經濟造成壓力，歐元近期呈現區間弱盤。
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