👉4月29日Fed會議重點摘要：聯準會如預期維持利率3.5%-3.75%不變，鮑威爾主席時代落幕，投票出現34年來最最分歧結果，會後美國公債殖利率與美元同升，美股小跌。
貨幣政策：按兵不動符合預期，言論未現恢復降息急迫性
FOMC以8比4投票通過維持利率不變決議，顯現鷹派分裂的結果。反對者從前次的1位增加至4位，為1992年來異議人數最多的一次，除了理事米蘭傾向降息一碼外，另三位票委雖支持維持利率不變，但反對聲明中加入寬鬆傾向的論述。
聲明稿與會議重點
1️⃣會議聲明稿：調整中東局勢發展加劇美國經濟前景由「不確定」升級為「高度程度不確定性」，維持就業成長仍低，失業率近月變化不大；修改通膨「處於高位，部分原因來自近期全球能源價格上漲」論述，並重申充分就業與維持物價穩定長期目標。
2️⃣資產負債表動向：本次聲明未特別提及相關變動，顯示儲備管理購買(RMPs)計畫將依前次FOMC會議紀錄指出「4月後每月RMP規模可能大幅縮減」來進行，按紐約聯邦儲備銀行公布截至5月13日的月度市場操作計劃，RMP規模已減少至250億美元。
3️⃣鮑威爾主席時代落幕：本次為鮑威爾最後一次身為主席的會後記者會，其表示當前處於中性利率合理範圍內，未來2季油價與關稅對通膨影響仍在，重申通膨未見改善前不會降息，另表示聯準會獨立性面臨風險，強調該獨立性為法律所賦予，應在不考慮政治因素下制定貨幣政策，並祝賀華許通過參議院銀行委員會的聯準會主席提名，同時回應主席任期結束後將繼續擔任理事，表示聯準會是投票決，不會成為影子主席。
會後短評
1️⃣聯準會面對通膨上行風險恐增與勞動市場仍穩，以及經濟前景不確定性升溫情況下，為本次再度維持利率不變主因。主席鮑威爾強調通膨展望的樂觀看法，表示通膨壓力來自一次性衝擊。考量消費者物價和生產者物價數據均顯示，短期通膨有升溫可能，就業數據維持溫穩態勢，整體經濟數據仍偏鷹發展，打造今年底前不降息潛在情境。
2️⃣官員對未來降息路徑看法明顯分歧，考量在通膨僵化、地緣衝擊推升油價與新任主席走馬上任等多重考驗下，市場預期美國最快明年第四季才會降息，後續留意5月8日的非農就業與5月12日的消費者物價數據變化。聯準會主席被提名人華許於聽證會上，強調將致力確保貨幣政策獨立性，傾向減少前瞻指引並重申縮減資產負債表，並主張新框架評估通膨，後續若貨幣政策透明度下滑，恐加劇利率市場波動，建議投資人宜保持謹慎，並密切關注接下來能源價格上升對核心通膨潛在影響。
資產投資策略
📈股市：聯準會因通膨停看聽，然AI成長動能推動美股繼續上攻
美伊停火協議延宕，油價持續高盤與通膨預期不減，反映通膨傳導影響，利率期貨顯示聯準會遲至明年才重啟降息，短期利率上行恐對股市評價施加進一步壓力，然美國經濟展現韌性，企業財報獲利仍佳，預期川普在期中選舉壓力下，有誘因使油價下降，投資建議可由著重防禦類股重新移往增加AI題材主導的成長股，並分散國家與產業配置。
💵債市：Fed維持利率不變，逢利率走升伺機進場布局好債鎖利
美國景氣仍具韌性，能源價格仍偏高，美國公債殖利率存在走升可能，投資人可逢利率彈升時，布局中天期債券，並以高信評企業債信體質較佳且具防禦能力，聚焦風險調整後利差具吸引力者，包含金融、通訊、公用事業和能源等產業，若擔憂美元貶值者，可衛星配置非美貨幣債券分散風險。
