日本內需展望佳
2024.09.23 ｜
凱基證券
重點摘要
聯準會降息2碼，英國和日本央行保持利率不變。股市反應軟著陸預期，呈現大漲，逢利率上彈可漸布中長天期債券部位。日本升息趨勢不變，經濟持續改善，有利民眾消費和內需類股，投資可著眼零售銷售和服務業題材。
焦點圖表：聯準會意外降息二碼，開啟寬鬆貨幣之路
聯準會9月意外降息2碼，利率區間從現行5.25%-5.5%降至4.75%-5%，主席鮑威爾表示，未來並非每次都降息2碼，降低市場擔憂大幅降息是衰退所導致，長天期公債殖利率小幅彈升，逢殖利率上彈可漸布中長天期債券鎖利。
市場回顧：零售銷售優於預期，軟著陸預期激勵股市
美國8月零售銷售額優於預期，聯準會降息2碼，美國經濟以穩健速度成長，市場預期經濟將呈軟著陸，美股四大指數皆漲，道瓊工業和標普500指數連袂創歷史新高，大型成長股為主要領漲標的。
熱門議題：臺灣央行出重拳打房，或使房市降溫
央行決議維持政策利率於2%不變，但調升存款準備率1碼進行房市控管，並針對不動產貸款業務進行修正，包含自然人名下有房者，第1戶購屋貸款不得有寬限期，及調降第2戶購屋貸款最高成數，擴及全臺實施等措施，或使房市降溫。
投資焦點：日本民眾薪資緩成長，升息循環有利內需股
日本經濟持續改善，民眾薪資緩步成長；隨日本進入升息循環，金融業獲利可望受惠。今年日股重挫後迅速反彈，多數漲幅已回正值，其中零售銷售和服務業最亮眼，目前投資日股宜以內需消費題材佳。
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