👉6月11日歐洲央行會議重點摘要：歐洲央行睽違近3年首度宣布升息1碼，存款利率升至2.25%，主要再融資利率升至2.40%，邊際貸款利率升至2.65%，符合市場預期。會後聲明發布之後，歐元小升，歐股亦現反彈。
🔸 貨幣政策：中東戰爭帶來通膨壓力，決議升息1碼
歐洲央行一致決議升息1碼，後續將依據數據變化以決定利率走向。
‣ 聲明稿與會議重點：
1️⃣經濟方面，能源成本上漲和消費者信心下降將在短期內抑制私人投資，但預計企業對新興數位技術的投資應能為其提供支撐。政府增加國防和基礎設施支出也可望繼續支持公共投資，預計這些因素將在一定程度上緩解戰爭帶來的衝擊。
2️⃣通膨方面，能源價格上漲也將對食品、商品和服務價格通膨產生影響。中東戰爭仍然是一個主要的不確定因素。該行將密切關注能源價格上漲的規模和持續時間，以及其如何影響物價與工資水準與通膨預期。
3️⃣拉加德於記者會中表示，自3月初以來所觀察到的重大能源衝擊，其持續時間比預期更長，並開始看到其影響已蔓延至整個經濟領域。其中直接成本顯而易見，間接成本也逐漸發酵，後續將密切關注這場能源衝擊可能帶來的進一步發展。本次會議沒有討論任何其他方案，委員會一致決議將三大利率上調1碼，後續利率走勢將取決於實際情況。
🔸 會後短評
‣ 歐元區5月通膨年增率從4月的3.0%升至3.2%，顯著高於歐洲央行設定的通膨目標2%水準。然而，扣除波動較大的食品和能源後的核心通膨率則由4月的2.2%升至2.5%，顯示油價影響逐步擴散至其他領域。另一方面，歐元區5月製造業PMI由4月的52.2下滑至51.6，服務業PMI則由47.6略回升至47.7，經濟疲弱狀態令部分機構預估第2季GDP恐面臨衰退風險，代表歐元區當前經濟動能已出現一定程度的負面影響。
‣ 歐元區5月通膨年增率從4月的3.0%升至3.2%，顯著高於歐洲央行設定的通膨目標2%水準。然而，扣除波動較大的食品和能源後的核心通膨率則由4月的2.2%升至2.5%，顯示油價影響逐步擴散至其他領域。另一方面，歐元區5月製造業PMI由4月的52.2下滑至51.6，服務業PMI則由47.6略回升至47.7，經濟疲弱狀態令部分機構預估第2季GDP恐面臨衰退風險，代表歐元區當前經濟動能已出現一定程度的負面影響。
‣ 美伊戰事對於歐股負面效應較為明顯，關鍵在於歐洲對能源進口依賴度高，在中東出現供應受限下必須面臨與亞洲競爭現貨資源的壓力，進而推高能源價格與其波動度。在荷姆茲海峽仍未恢復正常通行的背景下，歐洲央行預估歐元區將呈現通膨顯著上升與經濟放緩的走勢。最新市場預期顯示，歐洲央行年底前仍有約2碼的升息空間。
🔸資產配置策略及建議
📈股市：留意相對抗波動的英股及具長期政策支持的歐洲軍工產業
通膨攀升加上升息預期，令近期歐洲GDP持續遭到下修。企業獲利方面，1Q26財報獲利雖維持成長，但主要是來自能源、金融等產業所帶動，2026年全年歐股獲利年增率預估亦顯現下修壓力，代表下半年股市動能恐受到限制。在此環境下，可留意相對抗波動的英股與擁有長期政策支持的歐洲軍工類股。
💶債市：歐元債券供給下半年有望放緩，建議以衛星配置角度進行鎖利布局
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