高品質股，抗震佳
2025.08.08 ｜
凱基證券
重點摘要
川普公布半導體關稅高達100%，但在美投資設廠的企業可豁免，激勵多數科技股大漲。惟考量美國景氣明顯放緩，勞動市場降溫，市場預期聯準會9月降息機會上升。過去逢經濟下滑、美國降息時期，高品質股因企業財務優異，往往表現較佳，現處股市高檔且評價已高，投資人可降低持股過度集中於科技股，以高品質股分散波動風險。
焦點圖表：美國就業市場急凍， 股市震盪、債市上漲
- 美國非農就業大幅下滑，勞動市場冷卻。
- 美股高檔震盪、評價已高，獲利了結壓力增。
市場回顧：半導體關稅漣漪， 經濟疲弱添停滯性通膨隱憂
- 半導體關稅公布，強調製造業回美可獲免。
- 英國降息、聯準會9月或轉寬鬆，黃金有撐、油價重挫。
熱門議題：2025財年關稅收入已逾千億美元，通膨似復燃
- 美國關稅收入已逾千億，通膨復燃仍有疑慮。
投資焦點：景氣放緩、股市修正， 高品質股相對穩健抗跌
- 過去降息時期，高品質股表現相對穩健。
- 分散過度集中科技股，高品質股長期回報優異！
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