輝達旺，科技股續受惠
2024.11.25 ｜
凱基證券
重點摘要
輝達財測小幅優於市場預期，新產能滿載預告AI需求持續火熱。股債本周盤整，油氣與黃金受地緣政治升溫影響上漲。近期川普執政團隊成形，未來需留意通膨與美中局勢擾動。輝達財報公布後，伺服器需求帶動供應鏈獲利；且軟體與廣告營收預估受惠AI加速成長，科技股軟硬體都將受惠。
焦點圖表：輝達財測小幅優於預期，新產線需求火熱
輝達財報數據優於預期，但第四季財務預測僅小幅優於市場預期，使市場預期未來營收成長將放緩。黃仁勳則表示新產線產品已進入滿負荷生產狀態，未來供應鏈擴張狀況，也許將成為限制輝達營收表現主因。市場分析師預期未來一季輝達股價波動度將加大。
市場回顧：美股與美債殖利率盤整，地緣政治風險推升油氣黃金
美股市場盤整，本週初呈現偏弱格局，直到輝達財報公布後小幅反彈，美國三大指數漲跌互現。美債殖利率升幅近期略有收窄，川普當選利空暫告一段落。俄烏衝突升溫，加上川普任命經濟官員為傳統石化、天然氣背景，油氣價格漲，黃金也受到地緣政治風險影響而上漲。
熱門議題：川普政府人事布局一次看，磨刀霍霍向中國
川普即將上任美國總統，新政府相關人事陸續揭露。為貫徹美國優先政策，川普邊境安全上選擇強硬派，並表示上任後限制與驅趕非法移民將為首要目標。國家安全顧問等對外關係職位上則選擇對中鷹派成員，預期後續美中局勢仍將持續擾動市場。
投資焦點：AI需求廣泛成長，科技產業分散投資參與輪漲
美國雲端服務生產商資本支出持續擴大，AI伺服器出貨量年增率預估創五年新高，輝達新產線進入量產，預期供應鏈持續受惠。除硬體供應鏈外，AI訓練推理支出、軟體應用與廣告商機的花費年增率增速上升，推動相關科技類股發展。
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