蝙蝠俠來了
2025.01.17 ｜
凱基證券
重點摘要
美國PPI、核心CPI低於市場預期，緩解通膨升溫疑慮，美國雙率先上升後回落，債市和權值成長股震盪，美股8巨頭BATMMAAN擁AI利多和護城河優勢，逢回檔提供長期佈局買點。
焦點圖表：通膨持平、就業良好，美國雙率波動放大
美國12月PPI、核心CPI低於市場預期，能源價格上升是推升CPI主因，但住房通膨下滑，降低市場擔憂通膨復燃的風險，美國雙率先升後降、波動放大。
市場回顧：企業財報疊加川普就職，股市區間震盪
美股去年第四季超級財報週登場，金融股普遍優於預期，但蘋果在中國銷售不佳，股價下滑；市場關注1月20日川普就職後的政策施行，股市呈現高檔區間震盪。
熱門議題：中國人行寬鬆政策和利差，加重資金外流與人民幣貶值
中美貿易戰及關稅糾紛，進一步促使人民幣轉弱。川普在提出對華關稅政策後，中國表示將以人民幣貶值應對，對於以內需為主的中國企業相對不利。
投資焦點：權值股具護城河優勢，逢回提供進場點
美國大型科技股與AI應用結合，去年整體標普500指數漲幅，幾乎皆由BATMMAAN所貢獻。儘管美國10年期公債殖利率驟升，使成長股自2025年以來出現漲多回落現象，但若營收與獲利持續成長，且增速趕上估值上升的幅度，M8的未來漲幅可期，權值股具護城河優勢，逢回可分批布建。
更多精彩報告
