👉5月8日英格蘭銀行會議重點摘要：英格蘭銀行(BoE)以5比4的投票結果，決議將政策利率降至4.25%，並表示將維持漸進的降息步伐。分歧的投票結果，被市場解讀為態度偏鷹，因而緩解市場對可能激進降息的疑慮，故會後聲明發布後，英鎊一度反彈，隨後因美英達成貿易協議提振美元而拉回。英股則是震盪收小跌。展望後市，在市場波動仍存的環境下，防禦類股比重較高的英國股市偏多看待。
🔹貨幣政策：通膨回落，經濟降溫，貨幣政策有望逐步寬鬆
‣ 經濟論述與貨幣政策重點：
1️⃣經濟論述：近期在美國發動的關稅戰下，導致全球貿易不確定性上升，並提高企業成本。包括英國在內的成熟國家，經濟前景因而面臨下行風險。
2️⃣英格蘭銀行上修第一季國內GDP成長率預估至0.6%，並預估第二季的國內GDP成長率恐顯著放緩至0.1%。同時，該行亦調降了2025年至2027年之年度CPI預估，顯示通膨壓力應有放緩，後續則須關注貿易政策的變動對於國內物價是否將產生明顯影響，以做為未來政策決策的重要依據之一。
3️⃣BoE總裁貝利談話：過去幾週的情況表明，全球經濟變幻莫測。正因如此，我們需要堅持循序漸進、謹慎地進一步降息，央行必須繼續適應不斷變化的經濟狀況和通膨前景。他強調該行需要謹慎且深思熟慮地應對這些不斷演變的情況，而非依賴預設的利率路徑。
🔹會後短評
1️⃣英國3月通膨年增率從2.8%降至2.6%，主要反映能源價格下滑。核心通膨年增率自3.5%降至3.4%，服務類通膨亦從5.0%下降至4.7%，主要反映住宿價格回落的幅度大過於運輸票價的小幅回升。在當前通膨數據低於英格蘭銀行預測水準下，為該行創造了降息的空間。
2️⃣儘管英國第一季景氣數據表現強勁，但進入第二季則恐有放緩的風險，除了反映關稅對出口貿易需求的影響之外，國內勞動市場降溫亦將對景氣造成壓力。觀察英國就業調查指標表現疲軟，最新數據亦顯示職缺持續下降，令英格蘭銀行後續仍有保持寬鬆基調的必要性。本次降息後，市場預期年底前仍有約2~3碼降息空間。
🔹資產投資策略
📈股市：關稅降低，且具較高防禦股比重之英國股市可作為分散配置標的
儘管全球皆受川普對等關稅影響，但因美國已與英國達成貿易協議，令英國的部分產品關稅相對低於其他國家，故負面影響亦將低於其他主要國家。此外，觀察英股指數比重中科技類股佔比偏低，防禦類股比重則較高，在當前全球市場不確定性恐反覆出現的環境下，英股表現有望相對優於其他股市，可作為投資人分散配置的標的之一。
💷匯率：英格蘭銀行將維持寬鬆態度，令短期英鎊有小幅回落壓力
考慮英國第二季數據可能面臨放緩壓力，促使英格蘭銀行保持寬鬆基調。英鎊短期可能反應基本面與貨幣寬鬆態度而出現回落，然若美元維持偏弱態勢，預計英鎊表現將呈現下檔有撐走勢。
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