美國與全球主要國家進入關稅談判期，造成聯準會決策停看聽。聯準會主席鮑威爾表示雙重政策目標仍存挑戰，重申聯準會靜待通膨放緩才會降息。過往美國降息循環平均利率降幅達4%，當前市場已訂價一半景氣衰退情境，考量景氣衰退為主要風險因子，預估美國今年降息約4碼且時間集中下半年，在就業數據未明顯降溫並趁殖利率回彈之際，增加美國公債避險。

美國關稅政策與財政風險擾動持續，資金撤出美元計價資產，造成今年以來美元走貶，非美主要國家貨幣多升值，市場預期今年底美國與美國以外主要國家的政策利率差異多收斂，有利非美貨幣存在升值機會。考量市場擔憂關稅加劇美元貶勢，透過增加非美貨幣計價之優質債券，如新加坡幣、歐元、英鎊等幣別的投資級債券，分散投組配置與減輕美元曝險。

考量關稅恐加深景氣下行風險，以高品質債券如美國公債、信評A級以上投資級債與新加坡幣、歐元、英鎊非美貨幣計價投資級好債，減緩景氣下行與美元貶值風險！