什麼是899條款？
2025.06.06 ｜
凱基證券
重點摘要
美國總統川普終於和中國國家主席習近平展開對談，美中關係有機會和緩，加上包含899條款的大而美法案正於參議院審議，市場持續增加非美地區投資，歐洲金融股在眾利多加持下，表現亮眼可期。
焦點圖表：美國899條款將使貿易戰， 升級為資本戰？
- 對於美國企業課徵不公平稅收的國家，將以第899條款對其政府、企業及個人在美國的投資，課徵最高20%的所得稅和預扣稅。
- 此舉挑戰美國資本市場的開放性，或加速資本外逃、去美元化的進行。
市場回顧：TACO交易市場無感， 美股續漲
- TACO交易盛行(Trump Always Chickens Out)，川普雖以行政命令將鋼鐵和鋁的進口關稅調高至50%，卻無損美股上漲行情。
- 市場已淡化川普政策反覆造成的相關利空。
熱門議題：通膨降溫使歐央持續寬鬆， 為企業經營注入活水
- 歐洲央行自2024年6月以來，已降息八次，資金成本明顯降低。
- 企業及家庭在寬鬆的環境下推動經濟活動，激勵歐股今年以來表現更勝美股。
投資焦點：歐洲金融股利多不斷， 穩健參與歐股行情
- 降息改善經濟，歐債殖利率曲線陡峭有利金融股放貸獲利。
- 企業大規模回購股票、併購活動熱絡和放寬國防的融資限制，皆有利金融股獲利與營收續強。
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