👉3月19日歐洲央行會議重點摘要：歐洲央行利率會議連續第六次維持利率不變，存款利率保持在2.00%，主要再融資利率於2.15%，邊際貸款利率於2.40%，符合市場預期。會後聲明發布之後，歐元上漲，歐股隨全球股同步下跌。
貨幣政策：美伊戰爭使經濟與通膨前景不明朗，決議維持利率不變
歐洲央行一致決議維持利率不變，但上調今年通膨預估代表必要時政策將有所反應。
聲明稿與會議重點
1️⃣經濟方面，儘管在穩健的私部門資產負債表以及國防和基礎設施的支出繼續擴增下，歐洲央行仍下調2026年歐元區經濟成長預期，主要反映了戰爭對全球大宗商品市場、實體經濟需求和信心的影響。
2️⃣通膨方面，2026年的通膨預估由去年12月預估的1.9%顯著攀升至2.6%，主要受美伊戰爭導致能源價格上漲所帶動。通膨的中期走勢將取決於能源衝擊持續時間所帶來的間接影響與第二輪擴散效應的程度。
3️⃣拉加德於記者會中表示，後續將特別關注所有大宗商品市場的發展動態，尤其是供應瓶頸。此外，亦將關注需求指標與工資指標。其更強調將以數據為導向、並以逐次會議評估的方式來確定適當的貨幣政策立場。根據此次會議的基調，顯示歐洲央行希望避免重蹈2022年烏俄戰爭時期通膨飆升時反應過慢的覆轍，最新市場預估年底前歐洲央行將有升息2碼的空間。
會後短評
1️⃣歐元區2月通膨年增率從1月的1.7%略升至1.9%，仍維持在歐洲央行設定的通膨目標2%下方。然而，扣除波動較大的食品和能源後的核心通膨率則回升至2.4%，服務業通膨亦至略增至3.4%，顯示物價仍面臨潛在壓力。另一方面，歐元區2月製造業PMI由1月的49.5上升至50.8，服務業PMI亦由51.6升至51.9，代表歐元區經濟已逐步呈現改善狀態。
2️⃣美伊戰爭爆發，伊朗宣布封鎖荷姆茲海峽，並陸續攻擊中東產油國設施，導致國際油價快速攀升，布蘭特原油已站上每桶100美元上方。若戰爭持續，恐引發新一輪能源衝擊並推升通膨風險，加劇歐洲央行的決策難度。一旦油價持續走強，歐洲央行亦可能視通膨變化而調整政策立場，最新市場預期顯示，歐洲央行最快於6月有重啟升息的可能性。
資產投資策略
📈股市：歐股短期可選擇具防禦特性的英股，若戰事降溫，則將有利德股
在美伊戰爭走向仍未明朗之前，短期歐股恐維持高波動的區間震盪格局，後續須持續關注美伊衝突的發展。若戰事能在短期內降溫，歐股將重新回歸基本面，具循環特性的德股有望出現修復性反彈。然若衝突時間持續拉長令能源供應問題擴大，油價與通膨壓力可能進一步上升，屆時可留意具防禦特性的英股配置空間。
💶債市：近期通膨數據回升，留意戰爭動向對歐洲債市影響
隨著油價反彈，歐洲有面臨通膨再起的可能性。市場亦已開始預期歐洲央行重啟升息機會，短期恐令債券殖利率維持偏高水準。然若戰事降溫，通膨疑慮將回歸短期波動，加上歐洲經濟穩健成長，有利企業債信體質維持穩定，歐債仍為長期配置不可或缺之標的。
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