👉7月31日Fed會議重點摘要：聯準會保持貨幣政策停看聽，主席鮑威爾表示若通膨持續改善，可能考慮在9月降息，市場預估下次會議降息機率達100%，債市投資策略以公債與投資級債鎖利，美股遇修正分批布建，並以具基本面支撐的產業或中、大型股為主。
🔹貨幣政策：就業放緩與通膨見改善，美國即將進入降息循環
Fed維持利率不變，維持聯邦基金利率5.25至5.50%，符合市場預期。
‣ 聲明稿與會議重點：
1️⃣聲明稿針對「就業保持韌性」，調整為「就業稍緩，失業率上升但仍偏低」。通膨放緩仍處高位論述不變，對達成2%通膨目標有「溫和進展」調整為「一些進展」。官員對「高度關注通膨風險」調整為「雙重政策目標所面臨風險」相關論述。
2️⃣主席鮑威爾表示經濟數據繼續按目前趨勢發展，聯準會可能考慮在9月降息，言論相較聲明稿偏鴿派，另暗示9月降息2碼並非現正考慮的情境，未來降息幅度仍取決於經濟數據，另提到勞動市場逐漸正常化，聯準會將密切關注勞動市場變化。
3️⃣本次會議上候補票委古斯比(Goolsbee)，代替退休的克利夫蘭聯邦準備銀行總裁梅斯特(Mester)投票，因官員古斯比言論偏鴿，符合市場對9月降息預期，但新任克利夫蘭聯邦準備銀行總裁哈馬克 (Beth Hammack)將於8月21日上任，後續關注其政策論調。
🔹會後短評
1️⃣本次會議聲明稿顯示聯準會認同通膨持續改善，先前在通膨高於目標、就業更接近目標的情況下，聯準會的重點是通膨，但隨通膨和就業偏離目標的程度漸縮，聯準會政策焦點將更兼顧雙重目標。會後利率期貨顯示，市場預估9月降息預期達100%，若數據持續改善如聯準會所預期，預期9月美國將進入降息循環。
2️⃣市場定價今年底前降息幅度達3碼高於聯準會預估，因鮑威爾重申政策仍視數據來決定貨幣政策，後續市場焦點將轉向8月2日公布的非農就業人口變動、8月14日的消費者物價等經濟數據，另8月22日將召開Jackson Hole全球央行年會，此前官員有時間再檢視景氣變化，決定是否調整市場對聯準會降息的預期。
🔹資產投資策略
📈股市：美股遇高檔修正擾動，分批布局優質龍頭股
9月聯準會有望降息，美國總統大選前夕，股市高位獲利了結風險增，未來一季震盪加劇，股市逢回分批布建，首選具基本面支撐產業或中、大型股。中長期部位著重優質龍頭股，定期定額長期趨勢如AI、半導體、科技等題材，另逢回增持電信與公用事業降波動。
💵債市：降息前聚焦鎖利機會，公債與投資級債為首選
美國通膨與就業趨緩，聯準會9月降息機率高，首選公債與信評A至BBB級債信具改善機會的投資級債，考量景氣朝軟著陸發展，中長天期債券殖利率降幅有限，若經濟發生硬著陸，中長天期債券殖利率存下行空間，產業以風險調整後利差較佳的金融、通訊、公用事業為主。
Fed維持利率不變，維持聯邦基金利率5.25至5.50%，符合市場預期。
‣ 聲明稿與會議重點：
1️⃣聲明稿針對「就業保持韌性」，調整為「就業稍緩，失業率上升但仍偏低」。通膨放緩仍處高位論述不變，對達成2%通膨目標有「溫和進展」調整為「一些進展」。官員對「高度關注通膨風險」調整為「雙重政策目標所面臨風險」相關論述。
1️⃣本次會議聲明稿顯示聯準會認同通膨持續改善，先前在通膨高於目標、就業更接近目標的情況下，聯準會的重點是通膨，但隨通膨和就業偏離目標的程度漸縮，聯準會政策焦點將更兼顧雙重目標。會後利率期貨顯示，市場預估9月降息預期達100%，若數據持續改善如聯準會所預期，預期9月美國將進入降息循環。
📈股市：美股遇高檔修正擾動，分批布局優質龍頭股
9月聯準會有望降息，美國總統大選前夕，股市高位獲利了結風險增，未來一季震盪加劇，股市逢回分批布建，首選具基本面支撐產業或中、大型股。中長期部位著重優質龍頭股，定期定額長期趨勢如AI、半導體、科技等題材，另逢回增持電信與公用事業降波動。
💵債市：降息前聚焦鎖利機會，公債與投資級債為首選
美國通膨與就業趨緩，聯準會9月降息機率高，首選公債與信評A至BBB級債信具改善機會的投資級債，考量景氣朝軟著陸發展，中長天期債券殖利率降幅有限，若經濟發生硬著陸，中長天期債券殖利率存下行空間，產業以風險調整後利差較佳的金融、通訊、公用事業為主。
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