日本中小企業專注內需？
2025.09.19 ｜
凱基證券
重點摘要
聯準會重啟降息循環，加上AI與科技巨頭近期利多頻傳，科技股好表現帶動美國大盤走強。聯準會降息1碼，年底前仍有2碼降息空間，但明年降息低於市場預期，壓抑公債與投等債表現。日本民間薪資成長加速，實質薪資今年重回正成長，經濟成長和企業獲利預估皆上修，日本中小型股內需占比高，持續受惠國內經濟成長。
焦點圖表：聯準會降息1碼，貨幣政策由限制轉中立
- 聯準會降息25基點，上調經濟成長預測，貨幣政策上調為中性。
市場回顧：科技巨頭好消息激勵股市，總降息幅度低預期壓抑公債
- 科技巨頭得到資金挹注，科技股與AI題材續漲。
- 聯準會降息1碼美元續弱，但2026年降息碼數低於市場預期壓抑債市。
熱門議題：馬斯克大買特斯拉， 看好自家產品後市
- 馬斯克砸10億美元購買特斯拉股票，釋放利多訊號。
投資焦點：日本中小型股內需高，受惠經濟與資金流
- 日本薪資成長更強帶動民間消費，經濟與企業獲利有望復甦。
- 日本中小型股更聚焦內需，持續受惠消費動能回溫。
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