日本薪資漲旺消費！
2024.11.19 ｜
凱基證券
薪資成長帶動消費及投資，日股獲利預期有韌性！
- 日本勞動需求缺口較長期平均大，企業缺工潮有利薪資成長
- 工資年增率趨勢增，且經常性薪資持續成長，可望推升內需消費
- 未來12個月獲利年增率恢復，獲利成長可持續推動日股表現
日本的事求人比率自2011年來呈現上升趨勢，儘管在2018年有較大幅度放緩，但隨後亦逐漸走穩。目前日本事求人比率超過1，每位日本當地求職者擁有超過一個的工作選擇，人力的超額需求將有利未來薪資成長。
隨著夏季獎金發放季已過，8月名目薪資增幅下降，但經常性薪資年增率近一年持續增加，反應春鬥談判結果。此外，薪資成長將有機會轉化為投資與消費，民間消費在2022年薪資成長率超過0%水平時，有明顯成長。近期工資年增率轉強，日本內需消費可期待。
東證指數企業獲利預估一度被大幅下修，但隨日本政府貨幣政策轉鴿，獲利預估因而回調，未來12個月EPS年增率預估回到高個位數成長。短期日圓再大幅走貶機率不大，加上巴菲特旗下公司波克夏海瑟威第九度發行日圓債，且規模為歷年來第二大，顯示日股仍具獲利與資金動能，凱基投顧看好日本內需推動未來相關類股股價表現。
日本勞動需求增加且薪資持續成長，隨日圓回貶且貨幣政策預期維持鴿派，可留意日本內需消費股表現！
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