美國就業市場放緩速度逐步加劇，經濟已現降溫跡象。進口年增率自高點顯著回落，代表對等關稅所帶來的拉貨潮已出現校正回歸的態勢。隨著對等關稅生效，成本將逐漸墊高，料將對第3季與第4季的獲利帶來明顯壓力，故市場預估美股獲利將從上半年的雙位數成長回落至個位數水準。當前美股位居高位，若擔憂未來波動度上升，可配置高品質股，將使投資組合保持穩健抗跌特性。 

關稅與政治之不確定性緩和，短期推升日股大盤與出口類股表現。儘管日本銀行於9月會議宣布將出售其持有的ETF與J-REITs部位，壓抑了部分日股樂觀情緒。然觀察日本最新公布之第2季GDP較上季成長0.5%，不但優於前值亦較初值上修，主要源於淨出口和消費成長的貢獻。雖後續出口恐因關稅而惡化並反映在經濟成長數據上，但消費復甦有機會抵禦衝擊，顯示內需仍將是日本今後經濟與市場的主力。

聯準會重啟降息循環，股市創高下仍須留意年底前可能出現的波動。建議可配置高品質股，同時分散布局至歐日股市，以放眼後續成長趨勢！