債市機會何處尋？
2026.07.17 ｜
凱基證券
重點摘要
- 美伊衝突再起，加劇荷姆茲海峽封鎖擔憂，韓股再度熔斷，半導體類股逢獲利了結賣壓加重全球股市壓力。
- 美國CPI因油價稍緩，聯準會主席華許於國會強硬對通膨表態，形塑聯準會年底前維持高利率情境，長線看好成長股與循環股具表現機會。
- SpaceX資金需求孔急，添鉅額融資可能，大額發債為另一債市價格擾動因子，趁亂進場鎖利投資級債。
焦點圖表：美伊衝突重新復燃，市場波動暫難消
- 半導體股賣壓持續，投資人目光轉向低評價類股。
- 主席證詞與數據影響債市，美伊衝突帶動油價回彈。
市場回顧：SpaceX資金需求孔急，添鉅額融資可能
- SpaceX資本支出龐大，顯著加重未來現金需求。
- 當前SpaceX信評BBB級，信用利差高於指數上。
熱門議題：高利率環境更長久，趁亂進場鎖好利
- 央行政策利率維持高又久，預期好債票息多更多。
- 大額發債為另一擾動因子，趁亂進場鎖利投資級債。
投資焦點：AI需求持續推動日本半導體，利率正常化助力日本銀行股
- 經濟與獲利成長預期改善有利日股，留意短期市場波動。
- 正面看待日股下半年表現，關注半導體與銀行類股之成長動能。
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