選前避波動
2024.09.16 ｜
凱基證券
重點摘要
美國8月通膨符合預期下滑，但市場仍預期9月聯準會降息一碼態度不變，債券市場穩升。輝達GPU銷量、iPhone新機發表帶動資訊科技產業反彈，但美國大選辯論會、降息預期、科技股AI成長性牽動股市，投資主軸建議透過低貝他策略降波動避風險。
焦點圖表：美通膨最新數據有雜音，仍預期聯準會9月降息一碼
美國通膨數據放緩，凱基投顧預期9月降息一碼，降息周期開啟至2025年共10碼。短期先注意聯準會決議內容，今年3碼降息較易維持市場樂觀氣氛，若聯準會出現連續性單次降息超過2碼情況，市場將出現恐慌，不利風險性資產表現。
市場回顧：輝達銷售佳帶動科技股上行；通膨數據支持降息債市穩升
輝達CEO黃仁勳表示新架構Blackwell產品需求強勁，資訊科技帶動美國四大指數走升，歐洲央行(ECB)符合市場預期降息，歐股無大幅變動，中國內需預期進一步放緩，陸、港股緩步下跌。通膨數據續降但有雜音，9月聯準會降息1碼預期不變，債市持續強勁。
熱門議題：iPhone 16售價不變、支援AI功能，將進一步刺激需求
iPhone 16全系列皆支援 Apple Intelligence 功能，且iPhone 16售價與前一代相同，售價具有競爭力預期帶動需求提升，並縮短換機潮，市場預估2025年iPhone全系列出貨量將年增5~10%至2.3~2.5億支。
投資焦點：美大選辯論會政策比拚，預期市場波動增
大選政策牽動未來四年投資趨勢，部分政策需參眾兩院配合，川普對國內商業環境更友善，賀錦麗對外政策更溫和。辯論會後，賀錦麗賭盤勝選機率大幅攀升至56%，但仍無法排除川普上台可能，投資主軸仍以降風險的防禦性產業為主，若川普上台，建議減碼海外曝險高的產業。
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