👉6月5日歐洲央行會議重點摘要：歐洲央行再度降息，存款利率調降25bps至2.00%，主要再融資利率由2.40%調降25bps至2.15%，邊際貸款利率由2.65%調降25bps至2.40%，符合市場預期。會後聲明發布後，歐元上漲、歐股震盪。
🔹貨幣政策：通膨低於央行目標，經濟放緩，決議降息1碼因應
歐洲央行再度降息1碼，面對關稅談判的不確定性令歐元區經濟動能在短時間內將面臨壓力，加上最新物價數據已低於央行2%目標，推動該行本次會議決定降息。
‣ 聲明稿與會議重點：
1️⃣歐洲央行第8度降息，各項主要利率皆降息1碼，符合市場預期，反映經濟前景惡化風險提升，降息有助為景氣提供支持。
2️⃣歐洲央行指出，通膨率目前接近管理委員會設定的2%中期目標水準，但貿易政策的不確定性料將對企業投資及出口造成壓力，尤其在短期內表現明顯。未來幾個月貿易緊張局勢的進一步升級將導致經濟成長和通膨低於基準預測。
3️⃣拉加德於記者會中表示，當前的利率水平已經處於一個良好的位置，足以因應未來的不確定性，意味著我們正在走向一個貨幣政策週期的尾聲。根據LSEG統計顯示，市場預期歐洲央行將於7月暫停降息，2025年底前仍有約1~2碼的降息空間，不過歐洲央行顯著下調2026年通膨預估可能代表後續ECB還有降息空間。
🔹會後短評
1️⃣歐元區5月CPI年增率初值回落至1.9%，油價下跌帶動能源價格回落仍是主要因素。另核心CPI年增率初值亦由2.8%下滑至2.3%，其中服務類通膨下降反應復活節效應的消退，因為今年復活節假期落在4月，推高了4月機票與飯店的價格，進入5月價格便有所回落。預料隨歐元維持強勁水準，後續通膨數據有望維持穩定。
2️⃣最新歐元區5月製造業PMI較上月之49.0回溫至49.4，雖仍落在50以下的收縮區間，但略有回穩。主要國家則出現分化，德國回落至48.3的近2個月新低，法國則上升至49.8。服務業PMI則明顯回落，從上個月的50.1回落至49.7，顯示內部需求疲軟。隨時間推移，關稅的影響也將變得更加明顯，料將對後續經濟與市場帶來影響。
🔹資產投資策略
📈股市：關稅暫緩期限即將來臨，可留意已達成協議之英股
美歐談判持續進行，但進度緩慢，令川普一度威脅要在6月1日調高對歐洲的對等關稅至50%，所幸在美歐領導人通話後，川普同意將期限延至7月9日。然因歐洲各國貿易目標不盡相同，要快速達成協議難度不低。反觀英國已與美國達成協議，不論是鋼鋁或是汽車皆因而取得相對優勢，加上英格蘭銀行亦維持寬鬆政策支持經濟，在美歐未達協議的背景下，可留意英股後續表現。
💵債市：歐美政策利率差異逐漸擴大，鎖利配置仍以美國為優先
歐洲通膨回落，令ECB有空間維持寬鬆基調，以支撐經濟動能。反觀聯準會仍在觀望關稅對於通膨的影響，政策利率仍相對偏高。於政策利差擴大角度下，建議可選擇美國短天期債券進行鎖利，亦可搭配非美貨幣升值動能，分散佈局其他非美優質債券。
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