好債抗波動！
2024.09.10 ｜
凱基證券
美國9月降息預期高，把握債券鎖利好時機！
- 美國即將降息，聚焦債券鎖利機會
- 債券信評上調數仍高於降評數
- 留意煤礦裡的金絲雀：CCC級債券利差變化
美國降息機率大局底定，聚焦優質債券投資機會：鮑威爾在Jackson Hole央行年會上強調勞動市場正在惡化的風險，暗示是時候調整利率政策，為9月降息注入強心針，首選公債與債信改善的投資級債，考量美國公債殖利率降幅已多反映景氣現狀與未來降息預期，建議逢殖利率反彈，再對中長天期債鎖利。
7月投資級債信評淨調升量達320億美元，投資級信評淨調升數高於非投資級企業，此外，升評至投資級的明日之星企業債規模達70億且沒有降評至非投資級債的墮落天使企業債，考量高利率壓力持續，投資人可留意票息充沛且展望正向的信評A至BBB級龍頭企業債券。
今年第二季來，景氣數據有趨緩跡象，美國信評CCC級信用利差走升與公債殖利率走勢相左，疊加CCC/B級企業債券利差比率升至歷史高位，過往2000年科技泡沫時期亦曾發生類似情況，後續若CCC級債券利差持續走升，宜增加公債與投資級債等防禦型債券，並避開CCC級以下債券持盈保泰。
景氣、地緣政治與政策存在不確定性，相對明確為美國有望啟動降息循環，投資人宜增加好債部位趁機鎖利！
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