債市新藍圖
2025.10.03 ｜
凱基證券
重點摘要
美國政府確定關門，過往對各類資產影響不大，就業數據仍疲，關注美股長線AI題材與非美股市。日本首相重選，日股走勢將回歸基本面。去美元化與地緣擾動持續，資金持續流入黃金與比特幣。聯準會如預期降息，把握潛在匯率升值的非美好債機會。
下週關注焦點：美國FOMC會議紀要(10/8)、美國密大消費者信心指數(10/10)。
焦點圖表：美國政府確定關門， 過往對資產影響低
- 美國政府面臨關門，以過往經驗而言，不影響各資產表現。
- 市場終將回歸基本面，關注長線AI題材及非美股市。
市場回顧：資產波動多處低位， 留意事件擾動效應
- 政府關門無礙股市走揚，藥價談判有果激勵醫療股上漲。
- 就業數據疲軟鞏固降息並支持債市，資金持續流入黃金與比特幣。
熱門議題：日本首相選情膠著， 選後日股有望續漲
- 日本當地政經不確定性有望消彌，日股後續走勢將回歸基本面。
- 過往日股第四季存旺季行情，日股內需和銀行類股為核心配置。
投資焦點：聯準會如預期降息， 債市誰是受惠者
- 聯準會釋放降息利多，聚焦潛在匯率升值的非美好債機會。
- 歐元區企業債信不弱於美國企業，為美國以外好債布局首選。
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